Financial Due Diligence: Diese Kennzahlen entscheiden beim Unternehmenskauf

Financial Due Diligence: Kennzahlen im Überblick 

Bei einer Financial Due Diligence wollen Käufer verstehen, ob die Zahlen eines Unternehmens den geplanten Kaufpreis rechtfertigen. Verkäufer wiederum möchten ihre wirtschaftliche Leistungsfähigkeit nachvollziehbar darstellen. Ein Blick auf den Jahresüberschuss genügt dafür nicht: Entscheidend sind nachhaltige Erträge, Liquidität und Verpflichtungen, die sich in der Bilanz nicht immer sofort erschließen. 

EBITDA und Ergebnisqualität 

Besonders wichtig ist das bereinigte EBITDA. Einmalige Aufwendungen, ungewöhnliche Erträge oder nicht marktübliche Geschäftsführergehälter müssen transparent erläutert werden. Eine Bereinigung ist jedoch nur überzeugend, wenn sie durch Belege gestützt wird. Zusätzlich zeigen Bruttomarge und Umsatzentwicklung, ob Gewinne aus dem laufenden Geschäft stammen oder von Sondereffekten abhängen. 

Cashflow, Working Capital und Schulden 

Käufer prüfen, wie viel Geld das Unternehmen tatsächlich erwirtschaftet. Steigende Forderungen trotz guter Ergebnisse können auf verspätete Zahlungseingänge hindeuten. Das operative Working Capital macht sichtbar, wie viel Kapital in Forderungen und Vorräten gebunden ist. Hinzu kommt die Nettofinanzverschuldung einschließlich vertraglich vereinbarter schuldenähnlicher Posten, die den endgültigen Kaufpreis beeinflussen kann. Bei stark saisonalen Geschäftsmodellen empfiehlt sich ein Vergleich mehrerer Monate statt einer reinen Stichtagsanalyse. Nur so lassen sich außergewöhnliche Ausschläge von normalem Geschäftsverlauf unterscheiden. 

Was beide Seiten vorbereiten sollten 

Sinnvoll sind abgestimmte Jahresabschlüsse, monatliche Auswertungen, eine EBITDA-Überleitung, Forderungs- und Vorratslisten sowie Unterlagen zu Darlehen und Leasing. Käufer sollten Abweichungen gezielt hinterfragen; Verkäufer profitieren von konsistenten Daten und verständlichen Erläuterungen. Auch Investitionsbedarf und plausible Planungen gehören auf die Prüfliste. Gute Vorbereitung schließt auch die Benennung einer verantwortlichen Ansprechperson ein. So lassen sich Rückfragen zu Buchungen und kaufpreisrelevanten Positionen schnell und einheitlich beantworten. Professionelle Käufer hinterfragen nicht nur Durchschnittswerte, sondern auch die Entwicklung in einzelnen Monaten. Das gilt besonders bei sprunghaften Veränderungen kurz vor dem geplanten Abschluss. Darüber hinaus lohnt es sich, wirtschaftliche Sondereffekte getrennt von gewöhnlichen Schwankungen auszuweisen. Das erleichtert die Kommunikation zwischen Management, Beratern und potenziellen Erwerbern. 

Fazit 

Die Financial Due Diligence verbindet Ergebnis-, Bilanz- und Liquiditätsanalyse. Wer Kennzahlen nicht isoliert betrachtet, sondern ihre Ursachen versteht, schafft eine belastbare Grundlage für faire Verhandlungen. 

Hinweis: Dieser Text wurde mit Unterstützung künstlicher Intelligenz (KI) verfasst.